來源丨葉檀財經(jīng)（ID：tancaijing）
作者丨燕十三

4月中旬開始，生豬價格一反常態(tài)快速上漲，嚴(yán)重違反了很多人對豬價季節(jié)性變化的常識。

作為生鮮品，其季節(jié)性變化往往異常顯著，每年6-7月份是一年中消費(fèi)最淡、庫存壓力最大（腐敗速度快）的季節(jié)。

按過往經(jīng)驗，這段時間如果豬價沒有大幅下跌，已經(jīng)是上游豬企和養(yǎng)殖戶出欄節(jié)奏調(diào)配有方了。

回看歷史走勢，2019年夏季豬價上漲是因為非洲豬瘟肆虐，2020年夏季上漲則是因為疫后需求的回補(bǔ)。

22省生豬價格近5年季節(jié)性變化

今年既沒有出現(xiàn)需求的回補(bǔ)，也沒有非洲豬瘟的擾動，為什么會出現(xiàn)這種情況，且豬價的攀升速度快于過去5年同期？

當(dāng)前的普遍觀點是養(yǎng)豬企業(yè)通過壓欄和炒作生豬期貨價格的方式哄抬豬肉價格。

從實際上情況來看，5月中旬以來，生豬出欄均重從117公斤上升至126公斤，出欄均重提高了8%，這可能是類似說法的依據(jù)。

但這個說法可能“倒因為果”。

因為22省生豬平均價格，4月15日達(dá)到低點，即12.4元/公斤，隨后開始拉升，而出欄均重5月中旬才是抬升，滯后了一個月。

觀察過往生豬均價和出欄均重的變化，我們可以明顯的發(fā)現(xiàn)，出欄均重往往會滯后豬價1-2個月。

當(dāng)豬價持續(xù)抬升的時候，上游在觀望一段時候后，出欄均重往往會上升，也就是所謂的“壓欄”。

養(yǎng)殖戶和上游養(yǎng)豬企業(yè)有更強(qiáng)的動力把生豬喂養(yǎng)到更大，盡管105公斤后豬只的肉料比會下降，性價比也會降低。

既然壓欄不是生豬價格上漲的原因，那具體的原因只能是出欄量的不足。

生豬養(yǎng)殖是一個“蛛網(wǎng)效應(yīng)”異常明顯的行業(yè)。

一頭能繁母豬往往需要10個月長成，可以接受人工授精，懷孕時間一般在4個月左右，仔豬從出生到體重達(dá)到10-15公斤左右，需要2個月時間，隨后分欄喂養(yǎng)，換用大豬飼料，4個月后就可以出欄了。

換句話說，4月中旬的豬價上漲，取決于4-6月前的仔豬補(bǔ)欄。

2006-2022年生豬與仔豬均價變化對比

仔豬補(bǔ)欄的數(shù)據(jù)較少，但我們可以從仔豬的價格變化反推仔豬的出欄供需情況，進(jìn)而得知補(bǔ)欄情況。

2021年10-2022年3月，仔豬補(bǔ)欄均價一直徘徊在24-29元/公斤之間。

仔豬與生豬出欄均價的最小值，出現(xiàn)在2021年12月與2022年3月份，對應(yīng)的是今年4月份的生豬出欄，與7月份的生豬出欄。

而4月份和7月份，恰好是生豬期貨價格拉升速度最快的兩個月。

生豬期貨主力合約走勢

去年10-12月與今年3-4月為什么仔豬補(bǔ)欄這么差，其實一目了然：疫情的沖擊。

去年10-12月，西安與北方其他地區(qū)的疫情，嚴(yán)重影響了北方仔豬補(bǔ)欄的節(jié)奏。

所以我們可以看到，過往時候一般南方生豬價格高于北方，而今年4月份以來，南北方豬價持平。

7月份以來，部分地區(qū)甚至一度出現(xiàn)了“南北倒掛”。

哈爾濱與長沙生豬價格對比

而今年3-4月份的仔豬補(bǔ)欄不足，顯然受到了疫情防控的影響。

從仔豬與生豬價差的變化看，補(bǔ)欄不足集中于5-6月份之前，對應(yīng)國慶和中秋之前的生豬出欄。

因此，有理由認(rèn)為，6月份以來仔豬價格快速上漲后，10月份以后生豬出欄大概率是充裕的。

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