萬科發(fā)布公告，以32.9億元掛牌轉(zhuǎn)讓環(huán)山集團全部股權(quán)，退出養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。這家盈利穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)豬企被全盤出售，既是萬科加速剝離非主業(yè)的戰(zhàn)略選擇，也是房企流動性承壓之下，盤活資產(chǎn)、回血自救的關(guān)鍵一步。

萬科賣掉的這家豬企，年收入近58億、凈利4.5億

其中，萬科間接全資子公司合計持有的99.4130%股權(quán)，對應(yīng)掛牌底價32.7億元；剩余0.5870%股權(quán)由另一股東同步轉(zhuǎn)讓。交易完成后，萬科將徹底退出環(huán)山集團，該公司不再納入萬科合并報表。

別看是“賣資產(chǎn)”，環(huán)山集團可不是“賠錢貨”。2025年，這家公司營收57.56億元、凈利潤4.5億元、經(jīng)營現(xiàn)金流凈額2.75億元。截至估值日，環(huán)山集團歸母凈資產(chǎn)賬面值26.77億元，最終估值32.4億元，和掛牌價基本持平。

萬科直言，養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的發(fā)展需要投入更多資金，但公司目前流動性承壓，難以支持該業(yè)務(wù)的發(fā)展。同時，本次交易可為公司貢獻現(xiàn)金流。

賣掉一門持續(xù)盈利、現(xiàn)金流穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)生意，萬科將損失長效收益。但對萬科來說，這是當下不得不做的“斷臂求生”之舉，舍棄短期利潤換取現(xiàn)金流，優(yōu)先保障主業(yè)平穩(wěn)運營。

從“跨界嘗鮮”到“果斷離場”，萬科養(yǎng)豬始末

時間拉回幾年前，萬科養(yǎng)豬曾是轟動行業(yè)的大新聞。

2018年，萬科內(nèi)部就開始悄悄謀劃養(yǎng)豬業(yè)務(wù)，瞄準社區(qū)民生配套賽道提前布局。2019年11月，萬科正式進入環(huán)山集團股東名單：全資子公司珠海琴山佳業(yè)直接持股21.25%，同時和原股東成立5家威海系合伙企業(yè)，間接控制15%股權(quán)，初步入局養(yǎng)豬賽道，完成產(chǎn)業(yè)布局第一步。

2020年，萬科養(yǎng)豬徹底“出圈”，引發(fā)全行業(yè)熱議。當年5月，萬科官網(wǎng)公開招聘豬場拓展經(jīng)理、豬場獸醫(yī)、豬場廠長等崗位，放下房企身段跨界做起養(yǎng)殖；8月全資收購利津華育養(yǎng)豬有限公司，全面切入自主養(yǎng)豬業(yè)務(wù)。

面對外界質(zhì)疑，萬科前董事會主席郁亮在媒體交流會上給出直白回應(yīng)：不是因為豬肥房地產(chǎn)瘦，而是因為萬科物業(yè)平臺做得不錯，很多人想到這個平臺賣東西，比如米、面、油等，“我們就說，要不自己來試試看”。郁亮表示，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)是客戶配套的一部分，是萬科的一個小小嘗試。

2020年7月，萬科管理層正式進駐環(huán)山集團，逐步接管企業(yè)運營管理權(quán)；2021年一季度，成功拿下環(huán)山集團51%股權(quán)實現(xiàn)控股，后續(xù)持續(xù)增持，最終實現(xiàn)近乎全資控股，徹底將養(yǎng)豬業(yè)務(wù)納入自身產(chǎn)業(yè)體系。

隨著房地產(chǎn)行業(yè)進入深度調(diào)整期，萬科經(jīng)營壓力持續(xù)加大，此前多元化布局的非核心業(yè)務(wù)紛紛進入收縮階段。

環(huán)山集團所在的養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，因與地產(chǎn)主業(yè)關(guān)聯(lián)度極低、資金投入需求大，被明確列入非主業(yè)退出清單。從逐步縮減投入，到如今公開掛牌轉(zhuǎn)讓全部股權(quán)，萬科耗時數(shù)年，徹底終結(jié)這場跨界養(yǎng)豬嘗試。

賣豬企、退冰雪業(yè)務(wù)，萬科全方位自救攻堅

出售環(huán)山集團，絕非萬科單次資產(chǎn)處置，而是企業(yè)化解風險、盤活現(xiàn)金流的關(guān)鍵一步，背后折射出房企當下嚴峻的經(jīng)營與流動性壓力。

萬科在公告中坦言，盡管集團年內(nèi)全力開展自救，已完成332.1億元公開債務(wù)償付，但受多種因素影響，風險并未徹底化解，經(jīng)營發(fā)展依然面臨嚴峻挑戰(zhàn)。同時，因面臨公開債務(wù)的集中兌付，集團流動性壓力進一步加大。

自2025年11月起，萬科陸續(xù)就“22萬科 MTN004”和“22萬科 MTN005”兩筆中期票據(jù)以及“H1萬科02”（原“21萬科02”）一筆公司債券啟動展期協(xié)商程序，目前展期議案已獲得債券持有人會議表決通過。

為破解資債結(jié)構(gòu)難題、化解經(jīng)營風險，萬科將存量資源盤活、大宗資產(chǎn)交易作為核心抓手，全面推進非主業(yè)退出、資產(chǎn)優(yōu)化工作。全年通過各類方式盤活貨值338.5億元，完成31個項目大宗資產(chǎn)交易，交易金額達113億元。

除了養(yǎng)豬業(yè)務(wù)，萬科早在2025年8月就已剝離冰雪業(yè)務(wù)，將旗下松花湖國際度假區(qū)、北京萬冰雪體育等相關(guān)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓給中旅國際聯(lián)合資本平臺，徹底退出冰雪文旅賽道。

從退出冰雪業(yè)務(wù)，到如今變賣盈利豬企，萬科一系列動作都是圍繞“聚焦主業(yè)、瘦身健體、回籠資金”展開，舍棄非核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)換取現(xiàn)金流，全力應(yīng)對債務(wù)兌付、保障地產(chǎn)主業(yè)經(jīng)營，試圖在行業(yè)寒冬中穩(wěn)住發(fā)展基本盤，逐步化解自身經(jīng)營風險。

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