黃裕輝，江蘇建筑圈呼風(fēng)喚雨的大佬，他的南通三建曾是千億營(yíng)收的行業(yè)龍頭，但如今背負(fù)160條執(zhí)行記錄、超10.61億涉案金額。

日前，黃裕輝被青島法院最高2500萬(wàn)懸賞，全網(wǎng)征集資產(chǎn)線索。

追隨許家印六年，最后資產(chǎn)全部清零。

55歲資本大佬 資產(chǎn)清零

由于與許家印深度綁定，南通三建是當(dāng)前恒大最大的債權(quán)人，被拖欠商票和未到期工程款（墊付），累計(jì)超過(guò)360億。

截至2025年三季度，其總資產(chǎn)257.16億元，負(fù)債卻達(dá)259.79億元，資產(chǎn)負(fù)債率101.02%。

為償還債務(wù)，黃裕輝陸續(xù)變賣海門總部大樓、上海商業(yè)地產(chǎn)等核心物業(yè)，累計(jì)變現(xiàn)12.8億元。

此外，個(gè)人房產(chǎn)、存款、股權(quán)等全部被凍結(jié)拍賣，就連特發(fā)服務(wù)股權(quán)、海門中銀富登銀行股權(quán)等金融資產(chǎn)也被劃轉(zhuǎn)抵債。

而作為其最后的“救命底牌”，其重要上市平臺(tái)精藝股份于2025年10月被司法拍賣，經(jīng)過(guò)77輪競(jìng)價(jià)，最終被四川眉山國(guó)資以10.86億元競(jìng)得。

這筆曾耗資12億拿下的核心資產(chǎn)，最終低價(jià)易主，拍賣款僅用于優(yōu)先償還銀行債權(quán)，普通債權(quán)人幾乎無(wú)清償可能。

即便如此，其還有巨額債務(wù)未能償還。

青島市中級(jí)人民法院最高獎(jiǎng)勵(lì)達(dá)2535萬(wàn)元的懸賞通告，劍指江蘇南通三建及黃裕輝等多名高管的隱匿財(cái)產(chǎn)線索。債權(quán)人為青島銀行，債權(quán)總額2.5億。

青島銀行此前查封了南通三建在天津的一套950平米的辦公樓，想變賣抵債，設(shè)置的起拍價(jià)不到500萬(wàn)，5000多元每平米，但無(wú)人接手。想凍結(jié)南通三建手里上市公司股權(quán)，結(jié)果去晚了，只能輪候。

而黃裕輝的懸賞令不止這一張，此前，深圳市福田區(qū)法院亦對(duì)南通三建發(fā)布過(guò)最高賞金65萬(wàn)元懸賞公告。

從中專畢業(yè)的建筑工人，到身家百億的千億帝國(guó)掌舵人，再到資產(chǎn)被拍賣一空、背負(fù)1800多條限制消費(fèi)令的失信被執(zhí)行人——黃裕輝被許家印坑慘了。

為搶占市場(chǎng) 墊資超50%

2006年，南通啟東市寅陽(yáng)鎮(zhèn)一片灘涂地開(kāi)啟了圍海造田。當(dāng)時(shí)，這個(gè)地方“到上海要從西往東走，坐輪渡過(guò)去要4個(gè)小時(shí)，上海到啟東的沿海大橋還沒(méi)有貫通”，但是經(jīng)過(guò)調(diào)研，許家印決定還是干。

而在恒大2008年第一次遞交招股說(shuō)明書時(shí)，啟東地塊成為了其上市的重要籌碼。

歷經(jīng)多年，幾經(jīng)折騰后，海上威尼斯正式面世，而另一大型項(xiàng)目——恒大童話世界，亦在推進(jìn)。

十多年來(lái)，許家印深耕南通，尤其是決定造車后，則將南通深深綁定。

2019年7月，恒大新能源汽車通過(guò)子公司，以7.04億元價(jià)格拿下南通兩宗住宅用地，又以1.38億元拿下南通一宗工業(yè)用地。

2020年9月，恒大新能源汽車再次出手，通過(guò)旗下的宇鵬生活服務(wù)（江蘇）有限公司，以8.64億元底價(jià)拿下南通市一宗住宅用地。

2020年，南通三建新承接合同總額282.11億元，其中，新簽恒大項(xiàng)目合同金額47.63億元。

南通作為中國(guó)建筑之鄉(xiāng)，擁有多家優(yōu)質(zhì)建筑企業(yè)。

為搶占市場(chǎng)，黃裕輝接受了恒大苛刻的墊資條件，墊資比例最高超50%，遠(yuǎn)超行業(yè)安全線。

2018年，恒大悄然更改結(jié)算規(guī)則，從按工程進(jìn)度付款改為完工后結(jié)算，隨后又大量用商票抵付工程款，將資金壓力完全轉(zhuǎn)嫁給下游承包商。黃裕輝并非沒(méi)有察覺(jué)風(fēng)險(xiǎn)，但彼時(shí)數(shù)百億資金已投入恒大項(xiàng)目，他陷入“退則血本無(wú)歸，進(jìn)則風(fēng)險(xiǎn)加劇”的兩難境地。

就這樣，南通三建成了恒大的“御用總包”，也是最大的建筑總包。2018年，其再度被恒大授予“卓越戰(zhàn)略合作伙伴”稱號(hào)。

當(dāng)時(shí)，黃裕輝在峰會(huì)發(fā)言時(shí)提到，南通三建與恒大在2012年就建立了戰(zhàn)略合作，“在恒大集團(tuán)對(duì)100多家合作伙伴的綜合考評(píng)中，南通三建連續(xù)五年名列前茅”。另外，他還表示，恒大是南通三建實(shí)現(xiàn)千億目標(biāo)的強(qiáng)勁動(dòng)力。

360億壞賬導(dǎo)致全面崩盤

2021年恒大全面爆雷，經(jīng)核算，其累計(jì)拖欠南通三建工程款、商票達(dá)360億元——這一金額相當(dāng)于南通三建2020年底的全部?jī)糍Y產(chǎn)，對(duì)凈利潤(rùn)不足3%的建筑行業(yè)而言，堪稱滅頂之災(zāi)。

資金鏈瞬間斷裂，其涉訴案件超5500起，全國(guó)82個(gè)在建項(xiàng)目全面停工。

2022年4月，這家千億巨頭正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，卻因無(wú)投資方接盤而長(zhǎng)期停滯，最終走向?qū)嵸|(zhì)性清算。

2024年初，深陷困境的黃裕輝在一次公開(kāi)采訪中首度懺悔：“如果重新選擇，絕不會(huì)再接恒大的項(xiàng)目”。

他坦言失敗根源：“一是行業(yè)潛規(guī)則，墊資施工、拖欠工程款本就不合理，但不接受就拿不到項(xiàng)目；二是自己判斷失誤，盲目擴(kuò)張，把所有雞蛋放在一個(gè)籃子里；三是對(duì)巨頭風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不足，以為恒大不會(huì)倒，結(jié)果破壞力遠(yuǎn)超想象”。

他尤其后悔沒(méi)聽(tīng)財(cái)務(wù)總監(jiān)的勸告：“當(dāng)年如果適可而止，控制對(duì)單一房企的依賴，公司還能穩(wěn)穩(wěn)發(fā)展，可惜沒(méi)有如果”。

從28歲管理3000人團(tuán)隊(duì)，到55歲資產(chǎn)清零。

黃裕輝20年攀升、6年傾覆的人生軌跡，是房地產(chǎn)黃金時(shí)代落幕的縮影。

恒大8000億拖欠工程款波及近600家單位，還有很多上下游企業(yè)因過(guò)度綁定頭部房企而陷入絕境。

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