騰訊三輪加注。

一筆創(chuàng)紀(jì)錄融資要誕生了。

投資界獲悉，階躍星辰即將完成25億美元（約合人民幣170億元）新融資，投資方陣容中浮現(xiàn)一支產(chǎn)業(yè)天團(tuán)——囊括了華勤技術(shù)、龍旗科技、豪威集團(tuán)、中興通訊等。

另外，知情人士對投資界透露，老股東騰訊再度跟投本輪融資，香港投資管理有限公司（簡稱“港投公司”）同樣參投。

與此同時，階躍正加速沖刺IPO。知情人士稱，階躍紅籌架構(gòu)亦已拆除，掃清了赴港IPO的關(guān)鍵障礙。 粗略算下來，階躍今年短短幾個月就融資超 200億元 ，按照這個融資規(guī)模和融資速度，創(chuàng)投圈很可能即將誕生下一個千億級IPO。

階躍星辰董事長、千里科技董事長印奇

透過這筆融資，中國大模型火爆景象盡收眼底：月之暗面、DeepSeek紛紛傳出融資大動作。悄然間，中國AI的終局戰(zhàn)事打響。

年度IPO要來了，騰訊押注，港投護(hù)航

這已是騰訊第三次出手階躍。

時間線向前推移，早在階躍B輪融資時，騰訊就已位列投資方陣容之中；后在今年1月那筆令人印象深刻的50億元B+輪融資中，騰訊作為老股東繼續(xù)跟投。此番騰訊再度跟投，隱隱透露出一個關(guān)鍵信號——標(biāo)志著雙方之間已從簡單的財務(wù)投資關(guān)系，深化為在AI技術(shù)、生態(tài)、場景的全面協(xié)同。

眾所周知，放眼通用大模型領(lǐng)域，字節(jié)跳動、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭完全聚焦于自研，這也就有了豆包、千問的誕生。而騰訊則有些不同，所采取的是“自研混元+擁抱頂尖開源模型”的雙軌策略。相比之下，騰訊在內(nèi)容和應(yīng)用生態(tài)方面優(yōu)勢明顯。

進(jìn)一步來看，騰訊需要將存量流量與內(nèi)容和服務(wù)生態(tài)高效下沉到終端，構(gòu)建新的閉環(huán)變現(xiàn)模式，因此尋找一個能提供高質(zhì)量模型的同行者至關(guān)重要。而階躍在基座模型和軟硬一體化方案上的豐富積累，恰好能夠填補(bǔ)這一空白。

于騰訊而言，多輪持續(xù)下注階躍，早已超出了財務(wù)投資的范疇，實(shí)際是補(bǔ)齊其基模版圖、搶占AI終端入口的關(guān)鍵一步。

正如不久前，騰訊云與階躍達(dá)成戰(zhàn)略合作，聯(lián)動騰訊音樂、視頻、地圖等內(nèi)容服務(wù)生態(tài)，共同打造智能座艙Agent。此外，還將整合階躍大模型的多意圖識別能力與騰訊在支付、地圖、出行服務(wù)等領(lǐng)域的生態(tài)接口，打造車內(nèi)從需求識別到交易完成的一站式服務(wù)閉環(huán)。

毋庸置疑，騰訊坐擁國內(nèi)最龐大的內(nèi)容與應(yīng)用生態(tài)，如若在微信、QQ等一系列超級APP中，能夠?qū)㈦A躍的模型能力嵌入其中，意味著后者模型訓(xùn)練將獲得取之不盡用之不竭的“燃料”。而階躍也可借助騰訊云，拓展企業(yè)服務(wù)場景，實(shí)現(xiàn)在B端的快速落地。

梳理本輪投資方陣容中，港投公司的出現(xiàn)同樣耐人尋味。作為香港特區(qū)政府全資擁有的投資主體，港投公司被外界稱作“港版淡馬錫”。可以看到，在思謀科技、百圖生科、銀河通用、康諾思騰、英矽智能等外界熟知的科技公司背后，都浮現(xiàn)著港投公司的身影。

港投公司行政總裁陳家齊曾向投資界聊起，團(tuán)隊肩負(fù)著雙重使命：在追求中長期合理財務(wù)回報的同時，更重要的是，通過支持香港創(chuàng)科、策略性產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提升香港長遠(yuǎn)的競爭力和經(jīng)濟(jì)活力。因此，港投公司的投資決策，往往帶有極強(qiáng)的政策導(dǎo)向和風(fēng)向標(biāo)意義。

目前階躍是港投公司唯一投資的通用大模型公司，這一選擇絕非偶然。如此不禁讓人聯(lián)想到，階躍已于今年4月完成股改，變更為股份有限公司；如今，其紅籌架構(gòu)亦已拆除，這通常被視為赴港IPO的前置步驟。

可以預(yù)見，“國產(chǎn)大模型第三股”正呼之欲出。

創(chuàng)紀(jì)錄融資背后，手機(jī)供應(yīng)鏈巨頭云集

這一次，手機(jī)供應(yīng)鏈巨頭們也集體站到階躍身后。

毫無疑問，這是一筆產(chǎn)業(yè)資本濃度極高的融資，細(xì)數(shù)被曝出的投資方名單——包含華勤技術(shù)、龍旗科技、豪威集團(tuán)、中興通訊等。同時聚齊一眾手機(jī)及消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，這在以往以財務(wù)機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)資本為主導(dǎo)的大模型融資中并不多見。

具體來看，華勤技術(shù)作為全球最大的手機(jī)ODM 廠商之一，常年是三星、小米、OPPO、VIVO 等頭部品牌核心供應(yīng)商，智能產(chǎn)品出貨超過3億部；

龍旗科技同樣是國內(nèi) ODM 行業(yè)領(lǐng)軍者，覆蓋手機(jī)、平板、IoT 設(shè)備等全品類硬件，資料顯示其2024年消費(fèi)電子整體ODM出貨量位居全球第二；

豪威集團(tuán)則是全球頭部圖像傳感器供應(yīng)商，不僅是手機(jī)影像系統(tǒng)關(guān)鍵部件的核心玩家，汽車CIS市占率也位列全球首位；

中興通訊作為家喻戶曉的綜合通信制造商，深耕于5G終端、智能硬件領(lǐng)域，今年一季度營收近350億元，比肩諾基亞和愛立信兩大海外巨頭。

那么，產(chǎn)業(yè)龍頭們?yōu)楹我餐鹤⒁患掖竽Ｐ凸荆?/p>

當(dāng)前，隨著智能手機(jī)換機(jī)周期拉長、硬件創(chuàng)新觸達(dá)天花板，整個市場進(jìn)入存量競爭，利潤空間也被不斷壓縮。因此，這些產(chǎn)業(yè)龍頭迫切需要找到新的增長引擎，而AI無疑提供了一個新的可能性。

如此一來，它們集體投資階躍的邏輯不言而喻——搶占AI終端話語權(quán)。試想，當(dāng)大模型能力下沉至手機(jī)、PC、IoT設(shè)備等硬件場景中，智能終端將從“被動響應(yīng)”進(jìn)化為“主動服務(wù)”，每個品類都會迎來一次重新洗牌的機(jī)會。

通過與階躍深度綁定，這些產(chǎn)業(yè)龍頭可以優(yōu)先獲得先進(jìn)的模型能力，將其集成進(jìn)自己的設(shè)計制造方案中，從而打破“組裝廠”這一標(biāo)簽，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的價值升級。例如，中興手機(jī)此前已與階躍深度共創(chuàng)AI手機(jī)功能，并在努比亞Z80 Ultra等多款旗艦機(jī)型量產(chǎn)落地。

對于階躍，這筆融資的價值遠(yuǎn)不止資金層面。如果說，過去幾年國產(chǎn)大模型的競爭主題是“拼參數(shù)、比榜單”；如今真正的勝負(fù)手則在于，誰能更快地將模型能力落地具體場景、卡位產(chǎn)業(yè)入口。

而手機(jī)供應(yīng)鏈巨頭的集體入場，直接為階躍打通了大模型落地硬件場景的最后一公里。同時，肉眼可見的每年數(shù)億臺智能終端制造與集成能力，也為階躍打開了一個巨大的AI終端市場想象空間。

比如依托華勤、龍旗的海量終端出貨渠道，階躍的大模型可快速滲透至數(shù)億臺智能終端；而借助豪威、中興的硬件技術(shù)優(yōu)勢，可實(shí)現(xiàn)模型與傳感器、通信模塊的深度適配，優(yōu)化端側(cè)推理效率、降低能耗。

這意味著，階躍通過這筆融資，可以獲得一條“模型-終端-用戶”的快速通路，這是其它大模型企業(yè)所難以復(fù)制的一點(diǎn)。

換言之，階躍已將通往AI終端時代的門票握在了手中。

中國AI風(fēng)向標(biāo)一幕

分水嶺正在到來。

時至今日，AI 產(chǎn)業(yè)已從云端大模型時代，進(jìn)入到Agentic 智能體時代，大模型能力向終端遷移成為全球共識。毫不夸張地說，無論是手機(jī)、PC、汽車，還是耳機(jī)、眼鏡、機(jī)器人，都可以作為核心載體被AI重新定義。這也是為何OpenAI在最近被曝出，正加快推進(jìn)首款A(yù)I Agent手機(jī)研發(fā)進(jìn)程，最快將于2027年上半年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

將目光再拉回至國內(nèi)——在這場新的競賽之中，為何會是階躍脫穎而出？

說起來，Agentic時代的核心在于從“被動回應(yīng)”轉(zhuǎn)向“主動規(guī)劃、工具調(diào)用、環(huán)境交互與長期執(zhí)行”。這意味著，在Agentic時代，全模態(tài)能力不是錦上添花，而是必要條件。未來大模型不再是單一對話系統(tǒng)，而是需要成為具備自主性、適應(yīng)性與執(zhí)行力的智能體基座。

階躍是國內(nèi)極少數(shù)投入文本、語音、圖像、視覺全模態(tài)研發(fā)，且堅持原生多模態(tài)的模型廠商，這種布局讓其擁有貫穿Agent“感知、推理、執(zhí)行”的閉環(huán)能力，能為下一代智能體打造出最適配的底座大模型。

其中，今年2月發(fā)布的Step 3.5 Flash，是一款專為Agent場景設(shè)計的開源旗艦?zāi)Ｐ?，可以作為Agent 大腦執(zhí)行復(fù)雜推理任務(wù)。其推理速度最高350 TPS，在Agent場景和數(shù)學(xué)任務(wù)上媲美閉源模型，可以勝任復(fù)雜、長鏈條任務(wù)。該模型發(fā)布后，連續(xù)登頂OpenRouterOpenClaw應(yīng)用調(diào)用量月榜、Trending榜、總調(diào)用周榜全球第一。

另外，階躍也是國內(nèi)極少數(shù)布局全模態(tài)模型，并且性能全面領(lǐng)先的公司，自研矩陣覆蓋語音交互、實(shí)時語音、音頻推理、音樂生成、視覺理解及生成、VLA等各個細(xì)分領(lǐng)域；近期階躍新一代語音生成模型StepAudio2.5 TTS在全球知名 TTS 評測榜單 Artificial Analysis Speech Arena Leaderboard 位列中國大模型第一。全模態(tài)布局，意味著階躍的模型能覆蓋“會看、會想、會做”三大能力，讓Agent在智能駕駛、智能座艙、機(jī)器人等真實(shí)物理世界交互的場景下，順利執(zhí)行任務(wù)。

在汽車和手機(jī)這兩個最滲透率最高、最高頻的物理終端入口，階躍已經(jīng)率先跑通了商業(yè)閉環(huán)。一組數(shù)據(jù)顯示，在手機(jī)領(lǐng)域，國內(nèi) 60% 頭部手機(jī)品牌已與階躍達(dá)成深度合作，覆蓋多個品牌的旗艦機(jī)型，模型裝機(jī)量超過 4200 萬臺，日均服務(wù)近 2000 萬人次。

縱觀國產(chǎn)大模型獨(dú)角獸中，真正將“AI+終端”作為核心戰(zhàn)略、并已形成頭部效應(yīng)的，大概只有階躍。機(jī)會稍縱即逝，當(dāng)投資人蜂擁而至爭搶“AI+終端”的入場券時，階躍的這種稀缺性，無疑成為無法繞過的選擇，某種程度上它就是那個“必投標(biāo)的”。

至于這是否是正確選項(xiàng)，時間終會給出答案。

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