公眾號推文發(fā)布75分鐘后緊急刪除，上市公司市值直接蒸發(fā)30億
5月11日傍晚6點35分，美湖股份的官方公眾號發(fā)布了一篇標題十分吸引市場目光的推文，標題為《喜報|美湖股份簽署具身智能訂單合同》，文中稱已經和某機器人企業(yè)簽訂了年度采購框架合同，涉及金額高達數億元，其中“具身智能”這個當下資本市場的熱門概念格外醒目。
當下A股市場對“具身智能”相關概念的敏感度，相信關注資本市場的朋友都能理解。
消息放出之后，資本市場立刻炸開了鍋。
可誰都沒想到，僅僅過去75分鐘，這篇引爆市場的文章就被美湖股份緊急刪除了。
緊急刪稿非但沒有平息市場的猜測，反而讓整個事件變得更加撲朔迷離，股價也隨之出現劇烈波動。
5月11日當天，美湖股份早盤一度大漲4.78%，隨后就遭到賣盤持續(xù)打壓，最低的時候跌幅達到4.29%，全天股價振幅足足有9%。事件發(fā)酵后沒多久，上交所的監(jiān)管工作函就送到了公司手中。
誰能想到，一篇只存在了75分鐘的公眾號推送，讓美湖股份在接下來的8個交易日里，股價從約41.5元一路暴跌到30.21元，跌幅達到24.74%，對應的市值直接蒸發(fā)了大約30億元。
直到5月21日股價出現反彈，公司市值才勉強回到111億元，但這場事件帶來的后續(xù)影響遠沒有結束。
先給大家簡單介紹一下這家公司，美湖股份的前身是湘油泵，是國內汽車零部件領域的龍頭企業(yè)，核心產品包括機油泵、變速箱泵等，其中國內柴油機機油泵的市場占有率已經達到40%。公司盈利主要來自傳統(tǒng)泵類業(yè)務以及新能源汽車零部件（比如電子泵），產品毛利率大概在20%到25%之間。根據公開信息，公司實控人為許仲秋，持股比例16.84%，其女兒許文慧持股6.66%。
01 標稱9.43億的框架合同，實際水分有多少？
想要弄清楚這場風波的來龍去脈，首先得拆解這份“天價大訂單”的真實情況。
5月9日，美湖股份確實和涉事機器人企業(yè)簽訂了年度采購框架合同，約定由對方向美湖股份采購執(zhí)行器、鑄件等產品，合同約定的采購金額上限為9.43億元，單看數字這確實是一筆足以影響市場預期的大訂單。
但細細推敲細節(jié)就能發(fā)現問題：這只是一份框架合作合同，合同期限長達20個月。
9.43億元是按照合同約定的最高采購量18萬臺估算出來的“可能達到的最高訂單總額”，最終實際能完成多少銷售額，完全取決于對方后續(xù)下發(fā)的具體訂單。截至5月19日，對方實際下發(fā)的訂單只有90臺執(zhí)行器，僅占18萬臺估算總采購量的0.05%，從90臺到18萬臺，中間的差距幾乎難以跨越。
更關鍵的是，這份合同涉及的產品根本不是市場熱炒的人形機器人相關零部件。合同產品其實是四足機器狗的零部件，但是公眾號標題打出的“具身智能”標簽，直接讓市場產生了錯誤的預期，將其和熱門的人形機器人概念綁定在了一起。
美湖股份后續(xù)也坦言，公司“未能關注到市場對具身智能與人形機器人存在概念混同的情形”，簡單總結就是：概念本身沒錯，但賣的產品根本不是市場想買的那個方向。
02 增收不增利凸顯，公司轉型陣痛明顯
拋開這次小作文風波不談，美湖股份自身的基本面情況到底如何？相關數據其實很值得琢磨。
根據公司2025年年報，全年實現營收22.5億元，同比增長13.5%，單從數據看公司規(guī)模還在保持擴張。但歸母凈利潤只有1.04億元，同比下滑了35.8%，增收不增利的問題十分突出。
到了2026年第一季度，公司業(yè)績并沒有出現好轉：一季度實現營收5.4億元，同比僅增長3.7%，環(huán)比下滑12.5%；歸母凈利潤只有0.2億元，同比下滑幅度高達59.3%。雖然相比上一個季度實現了扭虧，但同比大幅下滑的數據還是暴露了公司不小的業(yè)績壓力。
業(yè)績下滑的原因其實并不難找到。公司目前正處于從傳統(tǒng)泵類生產企業(yè)向“新能源+機器人+智能駕駛”方向轉型的關鍵階段，2025年全年研發(fā)投入就達到1.58億元，同比增長37.4%。
同期固定資產折舊額達到1.4億元，同比增長31.2%，這些都是轉型階段的長線投入，短期來看自然會擠壓公司的利潤空間。
從目前來看，公司的新能源業(yè)務表現還算不錯，2025年全年新能源業(yè)務收入達到5.55億元，同比增長20%，占總營收的比重已經達到25.11%。而傳統(tǒng)業(yè)務方面，商用車機油泵國內市占率超過40%，客戶覆蓋了康明斯、濰柴、比亞迪等多個行業(yè)頭部企業(yè)，公司的基礎盤并不算差。
值得一提的是，就在這次事件發(fā)生前不久，美湖股份剛剛發(fā)布了定增預案，計劃募集不超過9.8億元的資金，投向液冷泵、智能執(zhí)行單元等項目。
這次小作文風波之后，這筆定增融資的推進會不會受到影響，目前還是一個未知數。
03 一篇推文撕開缺口，上市公司內控問題暴露無遺
這次事件讓市場最意外的其實不是合同本身存在水分，而是事件暴露出的公司內部控制嚴重漏洞。
美湖股份在回復上交所的公告中坦言，這次的公眾號文章是宣傳部門采編人員撰稿，經過宣傳部門負責人審核之后就直接發(fā)布，全程沒有上報給公司證券部、董事會秘書以及董事長，相關工作人員對公司《信息披露管理制度》并不熟悉。
作為一家上市公司，內部信息披露流程居然存在這么大的管理空白，這件事本身就足夠讓人震驚。
信息披露對于上市公司的重要性，哪怕是財經院校的在校學生都清楚，成熟的上市公司不可能不明白。
宣傳部門負責人的權力邊界到底在哪里？公眾號發(fā)布涉及公司業(yè)務的文章之前到底需要走幾道審核流程？這些本該是上市公司的基礎常識，在這次事件里全都變成了管理盲區(qū)。
公司方面解釋稱，之所以在公眾號發(fā)布這篇文章，是因為“合同簽署有利于客戶推廣”。
這個說法其實根本站不住腳：上市公司官方公眾號的首要原則就是合規(guī)，信息發(fā)布必須符合信披要求，不能把合規(guī)信息披露和商業(yè)客戶推廣混為一談，將兩者混淆本身就是對信息披露規(guī)則的漠視。
所幸這份合同本身并沒有達到重大合同的強制披露門檻：9.43億元的采購上限，既沒有達到公司最近一期經審計總資產41.77億元的50%，也沒有達到2025年營收22.11億元的50%。
不主動披露從規(guī)則上來說并不違規(guī)，但問題在于，既然公司選擇了主動公開相關信息，就應當按照規(guī)則完整披露，不能只公布利好，卻隱瞞合同的框架性質、落地進度等關鍵風險信息。
04 違規(guī)操作背后，是市場信任的深層危機
僅僅是宣傳部門一次越權發(fā)文，一篇存活75分鐘的推文就讓上市公司市值蒸發(fā)30億，這個結果本身就足夠有沖擊力，誰能想到一個小編的幾句話，居然能帶來這么大的影響。
根據相關統(tǒng)計，2025年全年有超過80家上市公司因為信息披露違規(guī)被立案，近80家公司收到了行政處罰決定書，其中有15家觸及了重大違法退市的紅線。
信息披露違規(guī)一直都是A股市場的老大難問題，而美湖股份這次事件，把這個問題延伸到了公眾號這個新的信息發(fā)布場景。
公眾號作為信息發(fā)布渠道本身并沒有錯，問題在于當上市公司把公眾號同時當作宣傳工具和信息披露渠道混用的時候，負責運營的人員必須具備足夠的專業(yè)知識，了解信披規(guī)則。
如果一個不了解信披規(guī)則的宣傳人員，就能隨意發(fā)布可能影響股價的重大信息，那上市公司的信息披露風險實在太大了。
美湖股份這個案例不是第一個，肯定也不會是最后一個。
此前雙良節(jié)能就因為公眾號違規(guī)信息披露，收到了合計1300萬元的罰單。
美湖股份這次只收到了監(jiān)管工作函，屬于問詢提醒性質，還沒有達到立案調查的條件，其實已經算是僥幸過關，如果再發(fā)生類似事件，恐怕不會有這么好的運氣了。
05 結語
這篇僅僅存活75分鐘就被刪除的推文，給整個資本市場敲響了警鐘：在信息傳播速度越來越快的今天，一句未經斟酌審核的話，帶來的代價可能就是30億市值蒸發(fā)，以及監(jiān)管部門的問詢。
對美湖股份來說，這份9.43億元的框架合同最終能落地多少，機器狗零部件業(yè)務能不能真的打開新的成長空間，才是投資者真正關心的核心問題，小作文講的故事再精彩，最終還是要靠實際產品和業(yè)績說話。
這件事也值得所有上市公司集體反思。
不管是公眾號、微博還是抖音，任何面向公眾的信息發(fā)布出口，都有可能成為信息披露違規(guī)的風險點，不是每一篇違規(guī)發(fā)布后刪除的文章，都能像這次一樣只收到監(jiān)管函就結束。
當然這件事對所有自媒體也是一個提醒，不要隨意發(fā)布沒有權威來源的信息，任何時候都要做到謹言慎行。
與各方共勉。
本文來自微信公眾號“投行圈子”，作者：投研君，36氪經授權發(fā)布。
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