A股剛剛走完5月的行情，整個月的表現(xiàn)十分亮眼：科創(chuàng)50指數(shù)月度漲幅超過11%，還突破了2020年7月14日創(chuàng)下的歷史高點；創(chuàng)業(yè)板指漲幅接近10%，成功站穩(wěn)4000點關(guān)口。板塊層面來看，本月市場熱點切換速度明顯加快，主要的行情機會都集中在PCB、CPO、半導體、電力這些賽道上。

5月29日當天，A股各大核心指數(shù)集體迎來回調(diào)，前期漲幅搶眼的科技股集體大跌，此前處于低位的消費板塊反而逆勢上漲。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.73%，深證成指下跌1.81%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.11%，科創(chuàng)綜指更是大跌4.77%。當天全市場總成交額達到33409億元，相比前一個交易日增加了3535億元，全天共有1542只個股收漲，3884只個股收跌。

當天大消費板塊整體走強，白酒、啤酒、零售等細分方向領(lǐng)漲，酒鬼酒、三江購物等個股收獲漲停；電力板塊同樣沖高，晉控電力、華能國際等多股漲停封板；房地產(chǎn)板塊也表現(xiàn)活躍，陽光股份成功漲停；百貨、免稅概念等板塊漲幅也排在市場前列；銀行板塊逆勢拉升，重慶銀行漲幅超過5%。

針對消費板塊，南京證券在研報中分析稱，當前頭部酒企正在推進以價換量的策略，整個行業(yè)分化不斷加劇，呈現(xiàn)出頭部集中、貼近C端、產(chǎn)品低度化三大發(fā)展趨勢。從行情節(jié)奏來看，預計2026年二季度到三季度之間，頭部酒企會在低基數(shù)的基礎(chǔ)上迎來業(yè)績觸底回升。經(jīng)過前期的調(diào)整，當前白酒板塊的估值已經(jīng)處于近10年來大約10%的分位水平，安全邊際足夠充足。同時，頭部酒企愈發(fā)重視股東回報，不斷加大分紅力度，整個板塊的中長期投資價值已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。除此之外，今年的春秋假期疊加世界杯、蘇超等體育賽事，有望帶動服務消費回暖，推動餐飲產(chǎn)業(yè)鏈復蘇，調(diào)味品、速凍食品、啤酒等細分板塊有望率先受益于這一波行情。

另一邊半導體板塊大幅下跌，康強電子、士蘭微、至純科技等多股封住跌停；玻璃基板板塊走弱，京東方A跌停；商業(yè)航天板塊回調(diào)，航天環(huán)宇跌幅超過10%；有機硅、消費電子、稀土、光學光電子等板塊都排在跌幅榜前列。

當天收盤前的尾盤集合競價階段，多只個股出現(xiàn)大幅異動：光庫科技、長飛光纖、長芯博創(chuàng)、百利天恒等多只個股被快速拉升，而歐菲光、石頭科技、公牛集團則跳水下跌，跌幅超過2%。

這次異動的背后，和國際指數(shù)調(diào)整有關(guān)：北京時間5月13日早間，全球知名指數(shù)編制公司MSCI公布了5月指數(shù)審議結(jié)果，本次調(diào)整會在5月29日收盤后正式生效。本次調(diào)整中，一共新納入了光庫科技、長飛光纖、長芯博創(chuàng)、百利天恒等19只A股標的，同時剔除了石頭科技、首創(chuàng)證券、中國通號等16只A股標的，跟蹤MSCI指數(shù)的被動資金會在收盤前完成調(diào)倉，這也是尾盤個股異動的直接原因。

當天科創(chuàng)50指數(shù)跌幅超過5%，中芯國際、寒武紀、海光信息、華虹公司、拓荊科技等權(quán)重龍頭悉數(shù)下跌；光學光電子板塊大幅下挫，京東方A跌停收盤。

針對當天科技股的大幅下跌，市場分析人士認為是多重因素共同作用的結(jié)果。

第一是消息層面，近期針對科技龍頭的減持、風險提示公告明顯增多。5月28日晚間，滬硅產(chǎn)業(yè)、德邦科技兩家半導體上市公司分別披露了國家大基金的減持進展公告；同一天港交所披露的文件顯示，國家大基金對中芯國際H股的多頭持倉比例已經(jīng)降到了8%以下。

第二是資金結(jié)構(gòu)層面，當前市場交易資金高度集中在科技板塊。根據(jù)Wind的數(shù)據(jù)，近期成交額排名前5%的個股，成交額占全部A股的比重一度超過48%，這個比例已經(jīng)超過了2021年的市場高點，資金過度集中的情況下，市場波動率會明顯提升，容易出現(xiàn)大幅回調(diào)。

第三，科技板塊短期已經(jīng)積累了非常大的漲幅，部分獲利盤有短線兌現(xiàn)利潤的需求，因此回調(diào)中拋壓會集中釋放。

當天創(chuàng)新藥板塊在午后迎來拉升，百利天恒漲幅超過8%，港股的信達生物更是大幅上漲。

創(chuàng)新藥上漲同樣有利好支撐：信達生物在港交所公告，公司連同附屬公司與輝瑞簽署了全球戰(zhàn)略許可及合作協(xié)議，本次交易總金額達到105億美元。而在此之前的5月12日，恒瑞醫(yī)藥已經(jīng)宣布和百時美施貴寶達成全球戰(zhàn)略合作及許可協(xié)議，協(xié)議潛在總交易額可以達到約152億美元。

機構(gòu)解讀認為，這是繼恒瑞醫(yī)藥和百時美施貴寶合作之后，國產(chǎn)創(chuàng)新藥企采用“共同開發(fā)、共同商業(yè)化”模式出海的又一座里程碑，明顯提振了市場對創(chuàng)新藥龍頭全球商業(yè)化潛力的信心。

除此之外，美國臨床腫瘤學會（ASCO）2026年年會會在美東時間5月29日正式開幕，百濟神州、百利天恒、迪哲醫(yī)藥等多家國內(nèi)創(chuàng)新藥企都會攜帶重磅臨床數(shù)據(jù)參會，也為板塊帶來了情緒催化。