個人認購起點從30萬元降至20萬元，轉(zhuǎn)讓、提前支取渠道進一步拓寬......時隔十年，大額存單管理制度迎來重大修訂。

6月12日，中國人民銀行發(fā)布《大額存單管理辦法（征求意見稿）》（下稱《辦法》），共24 條，具體規(guī)定了大額存單發(fā)行人與投資人范圍、存單要素、發(fā)行準備、發(fā)行與存續(xù)期各環(huán)節(jié)管理、信息披露及監(jiān)督管理等事項。

央行在起草說明中表示，隨著利率市場化改革不斷推進，貨幣政策調(diào)控框架持續(xù)完善，大額存單市場迅速發(fā)展，相關(guān)發(fā)行和交易規(guī)則發(fā)生了重要變化，出臺于10年前的《暫行辦法》已經(jīng)不能完全適應(yīng)當(dāng)前或者將來市場發(fā)展和管理的新形勢、新任務(wù)和新要求，需要進一步完善。

認購起點降至20萬元

與2015年6月公布的《大額存單管理暫行辦法》相比，此次修訂有哪些內(nèi)容值得關(guān)注？投資者購買大額存單又將發(fā)生哪些變化？

梳理來看，此次修訂的主要變化是以制度形式確認大額存單市場管理要求。一是將個人投資者認購起點從30萬元降至20萬元。二是根據(jù)大額存單的提前支取、贖回和轉(zhuǎn)讓實際需要，明確第三方平臺和銀行自有渠道均可開展大額存單的轉(zhuǎn)讓、提前支取和贖回。三是明確重大事件發(fā)生后，發(fā)行人應(yīng)及時在本機構(gòu)官方網(wǎng)站和信息披露平臺進行信息披露。

《辦法》明確，個人投資人認購大額存單起點金額不低于20萬元人民幣，機構(gòu)投資人認購大額存單起點金額不低于1000萬元人民幣。大額存單期限包括 1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年和5年共9個品種。

上海金融與發(fā)展實驗室執(zhí)行主任董希淼對第一財經(jīng)表示，降低參與門檻、擴大普惠性，可以更好地滿足儲戶對大額存單的投資需求。此次修訂既回應(yīng)投資者對穩(wěn)健資產(chǎn)流動性與低門檻的核心關(guān)切，也通過規(guī)范發(fā)行、交易、定價和信息披露等環(huán)節(jié)，引導(dǎo)銀行理性競爭、優(yōu)化負債管理，并加強違規(guī)處罰。

央行在起草說明中指出，近年來，大額存單在銀行存款中的比重總體上升，其量價情況也對金融機構(gòu)的流動性管理產(chǎn)生重要影響，需要進一步明確大額存單市場管理要求，推動大額存單市場持續(xù)健康發(fā)展。

DR利率納入浮動利率存單計息基準

另外，值得注意的是，在利率形成機制方面，《辦法》明確，大額存單發(fā)行利率以市場化方式確定。固定利率存單采用票面年化收益率的形式計息，浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）、存款類金融機構(gòu)債券回購利率（DR）或其他中國人民銀行認可的利率為浮動利率基準計息。

董希淼認為，央行將浮動利率大額存單的計息基準從單一的Shibor擴展為Shibor、存款類金融機構(gòu)債券回購利率（DR）或其他認可的利率，旨在構(gòu)建更可靠、多元的市場基準利率體系，彌補原有機制的不足。此舉既與國際上普遍采用無風(fēng)險基準利率的改革趨勢接軌，又能通過“政策利率→DR→市場利率”鏈條疏通貨幣政策傳導(dǎo)，為未來浮動利率產(chǎn)品創(chuàng)新預(yù)留空間，同時給予投資者基于不同風(fēng)險偏好的選擇。

央行表示，此舉是為后續(xù)大額存單發(fā)展預(yù)留政策空間。增加存款類金融機構(gòu)債券回購利率（DR）或其他中國人民銀行認可的利率作為浮動利率存單的參考計息基準，豐富大額存單定價參考指標。

DR利率是中國銀行間市場最重要的?基準利率?之一，主要反映銀行業(yè)存款類機構(gòu)以?利率債?（如國債、政策性金融債）為質(zhì)押進行資金融通的成本。

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