北京時間5月11日晚間，現貨白銀價格單日漲幅接近7%，盤中價格一度沖高至每盎司86美元附近，創(chuàng)下了近兩個月以來的價格新高。而當日現貨黃金僅出現小幅上漲，市場走出了十分明顯的“金弱銀強”行情，不少投資者紛紛驚呼：白銀怎么突然就漲起來了？

截至5月12日發(fā)稿時，現貨白銀報價定格在86.24美元/盎司，單日漲幅為0.26%；現貨白銀報價則為4721.90美元/盎司，單日跌幅達到0.29%。

針對這次白銀突然暴漲，中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英在接受中新經緯采訪時表示，本次銀價上漲最直接的導火索就是供給端突發(fā)的供給沖擊。此前秘魯境內發(fā)生天然氣管道爆炸事故之后，當地政府迅速出臺了應對能源危機的緊急法令，這一舉措對秘魯國內的白銀生產造成了十分明顯的影響。而秘魯本身就是全球排名靠前的白銀礦產供應大國，市場擔憂當地的白銀生產供應會因此中斷，大量國際多頭資金因此大舉涌入白銀市場，直接推高了銀價。

東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞在接受采訪時也表達了相近的觀點，他指出，作為全球第二大產銀國的秘魯出臺能源緊急法令后，當地礦山的工業(yè)用電供應受到限制，直接打亂了全球白銀的正常供給節(jié)奏，市場的新增供應量被壓縮，直接帶動了銀價上行。

不過供給沖擊只是本輪上漲的導火索。王紅英提到，從技術面來看，白銀價格從今年年初的歷史高點一度下跌近一半，近期已經逐步站穩(wěn)底部，完成了充分的技術性調整修復。隨著黃金重新回到主要上升趨勢通道，投機性資金也在加速流入白銀市場，和基本面因素形成了推動銀價上漲的合力。

瞿瑞補充道，白銀本身市值偏小、市場持倉整體偏低的特性，讓短期資金的追漲操作進一步放大了本次上漲的幅度。

截至2026年5月11日，2026年以來現貨白銀價格走勢

王紅英進一步分析，近期公布的美國4月CPI數據創(chuàng)下了兩年以來的新高，市場對通脹持續(xù)走高的擔憂再次升溫，這種宏觀環(huán)境本身就給本身具備抗通脹屬性的白銀提供了系統(tǒng)性的價格支撐。

王紅英還指出，2026年全球AI算力基礎設施的投資開支創(chuàng)下歷史新高，疊加光伏產業(yè)規(guī)模仍在持續(xù)擴張，這兩個領域對白銀的工業(yè)需求出現了大幅增長。這種結構性的需求變化，打破了白銀市場維持多年的緊平衡狀態(tài)，是支撐本次銀價上漲堅實的產業(yè)基礎。

在王紅英看來，本輪行情走出“金弱銀強”的特征，恰恰說明推動本次銀價上漲的核心邏輯不是傳統(tǒng)的金融避險情緒，而是強勁制造業(yè)需求帶動下的白銀商品屬性重估。這也意味著，當前階段，工業(yè)需求對銀價的拉動作用已經超過了白銀的金融投資屬性，成為推動價格上行的核心動力。

后續(xù)白銀價格會怎么走？

瞿瑞認為，從短期來看，白銀價格大概率會在高位震蕩消化之前的漲幅，價格波動會持續(xù)放大，很難出現單邊持續(xù)暴漲的行情。但從中長期來看，銀價走勢有明確的結構性支撐，利好主要來自持續(xù)擴大的供需缺口：目前全球白銀市場已經連續(xù)六年處于供需缺口狀態(tài)，流通端的庫存不斷下降，同時光伏、AI產業(yè)帶動的工業(yè)剛需還在穩(wěn)步增長。

瞿瑞同時提醒，銀價并不會單方向上行，依然存在明顯的不確定性，如果后續(xù)全球經濟走弱，工業(yè)需求達不到市場預期，或者投機資金快速撤離，白銀價格很可能出現深度回調，整體會呈現高波動、結構性偏強、漲跌交替的走勢特點。

針對普通投資者，瞿瑞提示了三大需要注意的風險：第一是高波動風險，白銀的價格波動率遠高于黃金，短期漲跌幅度很大，盈虧變動速度快，追高進場的風險非常高；第二是杠桿交易風險，白銀期貨、白銀T+D這類帶杠桿的投資工具會放大波動風險，即便只是小幅回調也可能觸發(fā)爆倉，造成本金全額虧損，這也是普通投資者投資白銀虧損的主要原因；第三是流動性與估值風險，實物白銀的回收折價高、限制條件多，場內的白銀ETF基金容易出現大幅溢價后回落的風險，極端行情下還可能面臨申贖受限、無法及時止損的問題，同時市場情緒過熱催生的短期價格泡沫，也很容易引發(fā)快速回調行情。

王紅英則從投資策略的角度給出觀點，他認為結合技術面調整已經到位，疊加前面提到的各類中長期利多因素，白銀價格的上漲大概率會成為趨勢性行情，逢低配置的策略價值值得投資者重視。