本文來(lái)自微信公眾號(hào)：財(cái)聯(lián)社，作者：李迪

近期全球芯片賽道投資情緒高漲，跟蹤相關(guān)板塊的景順長(zhǎng)城全球芯片LOF被資金熱捧，今年以來(lái)該基金已經(jīng)發(fā)布上百份溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，此前還被上交所納入重點(diǎn)監(jiān)控名單。

上周五該基金的場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率已經(jīng)達(dá)到37%，按照交易所規(guī)則，基金于本周一開盤后臨時(shí)停牌，當(dāng)天上午十點(diǎn)半才恢復(fù)交易。復(fù)牌之后，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格繼續(xù)被資金推高，午間收盤時(shí)溢價(jià)率已經(jīng)突破46%，由于溢價(jià)幅度遠(yuǎn)超合理范圍，該基金午后再次緊急停牌，一直停盤至當(dāng)日收盤，全天實(shí)際僅開放交易一個(gè)小時(shí)。

5月11日晚間，該基金再次發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示，同時(shí)公布了新的停牌安排：5月12日開市起再次停牌，當(dāng)日10點(diǎn)30分恢復(fù)交易。

從持倉(cāng)來(lái)看，這只基金的主要持倉(cāng)是多只美股半導(dǎo)體指數(shù)產(chǎn)品，持倉(cāng)底層涵蓋英偉達(dá)、AMD等全球芯片龍頭股，近期海外芯片龍頭股價(jià)大漲，也讓這只基金在各大社交平臺(tái)的討論度快速上升。

但接近47%的超高溢價(jià)，也讓不少投資者感到擔(dān)憂，有投資者提醒，該基金實(shí)行T+1交易制度，如果后續(xù)溢價(jià)大幅回落，追高買入的投資者很可能面臨虧損，還有人將當(dāng)前的炒作行情和當(dāng)年白銀LOF的炒作行情做對(duì)比。也有投資者因?yàn)槿蛐酒琇OF溢價(jià)太高，轉(zhuǎn)而買入另一只熱度很高的芯片主題場(chǎng)內(nèi)基金——中韓半導(dǎo)體ETF，不過(guò)業(yè)內(nèi)人士提示，這只基金當(dāng)前的溢價(jià)率也已經(jīng)達(dá)到20.41%，盲目跟風(fēng)買入同樣存在虧損風(fēng)險(xiǎn)。

溢價(jià)持續(xù)走高，全天僅交易1小時(shí)，溢價(jià)率突破46%

上周五，景順長(zhǎng)城全球芯片LOF的二級(jí)市場(chǎng)收盤價(jià)停在4.050元，而該基金截至5月6日的單位凈值僅為2.9526元，換算下來(lái)，場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格相對(duì)于凈值的溢價(jià)率已經(jīng)達(dá)到37.16%。

實(shí)際上這只基金已經(jīng)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間維持高溢價(jià)，今年以來(lái)基金公司已經(jīng)發(fā)布了上百份溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。今年4月27日到5月8日，包括全球芯片LOF在內(nèi)的多只高溢價(jià)場(chǎng)內(nèi)基金，已經(jīng)被上交所納入重點(diǎn)監(jiān)控范圍。

為了保護(hù)投資者利益，避免炒作進(jìn)一步發(fā)酵，該基金在本周一開盤就啟動(dòng)臨時(shí)停牌，按照安排十點(diǎn)半恢復(fù)交易。

復(fù)牌之后，資金的炒作熱情并沒(méi)有降溫，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格繼續(xù)上漲，溢價(jià)率進(jìn)一步攀升，因此該基金在當(dāng)日下午再次啟動(dòng)臨時(shí)停牌，直到收盤都沒(méi)有恢復(fù)交易，全天加起來(lái)的有效交易時(shí)間僅1個(gè)小時(shí)。

最新公告數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日收盤，全球芯片LOF的場(chǎng)內(nèi)成交價(jià)為4.284元，對(duì)應(yīng)的最新凈值是5月7日公布的2.9178元，當(dāng)前溢價(jià)率已經(jīng)攀升到46.82%，接近47%。

景順長(zhǎng)城基金也公開提醒投資者，一定要重視二級(jí)市場(chǎng)交易的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎做出投資判斷，如果盲目跟風(fēng)追高，后續(xù)很可能承受大額虧損。

基金公司同時(shí)提示，全球芯片LOF的場(chǎng)內(nèi)價(jià)格除了會(huì)受到基金凈值波動(dòng)的影響，還會(huì)受到場(chǎng)內(nèi)供需、市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等多種因素影響，這些因素都可能給投資者帶來(lái)?yè)p失。

從今年一季度末的公開持倉(cāng)來(lái)看，全球芯片LOF主要重倉(cāng)多只美股市場(chǎng)的半導(dǎo)體指數(shù)產(chǎn)品，這些指數(shù)產(chǎn)品的持倉(cāng)覆蓋了英偉達(dá)、AMD、博通、臺(tái)積電等全球頭部芯片企業(yè)，近期美股半導(dǎo)體板塊集體上漲，也讓這只基金的市場(chǎng)熱度快速抬升。

另外值得一提的是，這只基金從今年1月23日開始就已經(jīng)暫停了場(chǎng)外申購(gòu)，目前暫停申購(gòu)的狀態(tài)仍未改變，增量資金無(wú)法通過(guò)場(chǎng)外申購(gòu)進(jìn)入，只能涌入場(chǎng)內(nèi)交易，這也進(jìn)一步推高了場(chǎng)內(nèi)的溢價(jià)水平。

高溢價(jià)引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，部分投資者轉(zhuǎn)投其他芯片ETF仍需警惕風(fēng)險(xiǎn)

近期芯片板塊的投資熱度持續(xù)走高，全球芯片LOF也在各大社交平臺(tái)引發(fā)大量討論，還有網(wǎng)友將這只基金稱作"半導(dǎo)體之王"。

但接近47%的超高溢價(jià)，也讓不少理性投資者在社交平臺(tái)表達(dá)了擔(dān)憂，不少人表示不敢在當(dāng)前價(jià)位輕易入場(chǎng)。

有網(wǎng)友指出，全球芯片LOF是T+1交易，當(dāng)天買入的份額無(wú)法當(dāng)日賣出，如果接下來(lái)溢價(jià)率大幅回落，追高買入的投資者直接就會(huì)產(chǎn)生虧損。還有不少網(wǎng)友由當(dāng)前的炒作行情，聯(lián)想到過(guò)去白銀LOF被爆炒后大幅回落的行情，警示大家不要重蹈覆轍。

不過(guò)也有投資者選擇大膽入場(chǎng)，他們認(rèn)為當(dāng)前基金的實(shí)際溢價(jià)并沒(méi)有公布數(shù)據(jù)這么夸張。

有業(yè)內(nèi)人士向記者解釋，全球芯片LOF屬于QDII基金，凈值更新存在一定延遲：現(xiàn)在計(jì)算出的46%溢價(jià)是按照5月7日的凈值計(jì)算的，但5月8日海外芯片板塊繼續(xù)上漲，這部分漲幅還沒(méi)有更新到基金凈值里，后續(xù)凈值更新完成后，如果場(chǎng)內(nèi)價(jià)格保持穩(wěn)定，實(shí)際溢價(jià)率會(huì)有所回落，這也是部分投資者敢在高溢價(jià)位置買入的原因。

還有不少投資者覺得全球芯片LOF溢價(jià)太高，轉(zhuǎn)而選擇交易華泰柏瑞旗下的中韓半導(dǎo)體ETF，但截至5月11日收盤，中韓半導(dǎo)體ETF的溢價(jià)率也已經(jīng)達(dá)到20.41%，投資者盲目買入依然存在虧損的可能。

業(yè)內(nèi)人士提醒，高溢價(jià)本身就意味著很高的投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者一定要保持理性謹(jǐn)慎。尤其是跨境類的場(chǎng)內(nèi)基金，海外市場(chǎng)會(huì)在夜間交易，如果夜間海外市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，第二天相關(guān)基金的溢價(jià)率可能快速回落，直接給追高的投資者帶來(lái)虧損。除此之外，投資場(chǎng)內(nèi)基金還要警惕流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，部分場(chǎng)內(nèi)基金的整體規(guī)模偏小，如果出現(xiàn)集中拋售，很可能引發(fā)流動(dòng)性問(wèn)題。