文 | 導報財經(jīng)組

5月18日，發(fā)家于山東濟南，最終遷址浙江臺州的輕工業(yè)領域專精特新“小巨人”浙江翼菲智能科技股份有限公司（下稱“翼菲科技”，股票代碼：06871.HK）正式在香港交易所主板掛牌上市。

上市首日該股開盤就大幅高開，盤中最高價一度摸到59.65港元，相比30.5港元的發(fā)行價漲幅達到95.57%。截至當日收盤，翼菲科技股價定格在53.75港元，全天漲幅為76.23%。當日該股成交額突破5.5億港元，對應總市值約140億港元。

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創(chuàng)下港股歷史超購紀錄 成2026年港股IPO超購王

經(jīng)濟導報記者梳理發(fā)現(xiàn)，在招股認購階段，翼菲科技公開發(fā)售部分的超額認購倍數(shù)就達到了14855倍，一舉刷新港股有史以來的超額認購紀錄，累計吸引超過33萬名個人投資者參與打新，穩(wěn)穩(wěn)拿下2026年港股IPO“超購王”的稱號。

根據(jù)發(fā)布的股份分配公告，翼菲科技本次全球發(fā)售總共發(fā)行2460萬股股份，其中經(jīng)過重新分配后，香港公開發(fā)售部分的發(fā)售股份數(shù)量為492萬股，國際發(fā)售部分的發(fā)售股份數(shù)量為1968萬股。

本次翼菲科技最終確定的發(fā)行價為每股30.50港元，扣除各類發(fā)行相關費用后，本次募資的凈額大約為6.73億港元。

據(jù)翼菲科技披露，本次全球發(fā)售所得的凈額資金，計劃投入到機器人技術研發(fā)、生產線開發(fā)與產能建設優(yōu)化、海外業(yè)務網(wǎng)絡搭建、供應鏈上下游投資，以及補充日常營運資金幾個方向。

值得注意的是，本次翼菲科技發(fā)行沒有引入任何基石投資者，也沒有設置超額配售權也就是市場常說的“綠鞋”穩(wěn)價機制。這也就意味著，一旦上市后遭遇拋售壓力，該股沒有額外的穩(wěn)市資金可以入場托底緩沖。

但在市場熱情的背后，翼菲科技近年存在毛利率波動下滑、虧損規(guī)模持續(xù)擴大等問題，這些都清晰寫在了招股書中。

招股書數(shù)據(jù)顯示，2023年到2025年，翼菲科技的營業(yè)收入分別為2.01億元、2.68億元、3.87億元，年復合增長率約為38.8%，營收保持較快增長；但同期對應的凈虧損分別為1.1億元、0.7億元、1.5億元，2024年虧損短暫收窄后，2025年虧損規(guī)模再度擴大，而且公司也明確提示，預計2026年依然會處于凈虧損狀態(tài)。

除此之外，公司整體毛利率波動非常劇烈：2022年翼菲科技綜合毛利率為26.7%，2023年大幅下滑到18.3%，2024年回升到26.5%，到2025年前三季度又回落至23.9%。

拆分業(yè)務來看，核心的機器人本體業(yè)務毛利率更是呈現(xiàn)過山車式波動：2022年為10.8%、2023年降到7.1%、2024年大幅飆升至35.6%，2025年前三季度又回落至29.3%。

作為科技型制造企業(yè)，研發(fā)投入是翼菲科技最大的開支項之一。2022年到2024年，公司研發(fā)開支分別為3420萬元、3310萬元、3870萬元，占營收的比重從21.1%下降到14.4%；到2025年前三季度，研發(fā)開支大幅增長到4600萬元，占營收的比重飆升到25.6%，公司表示這主要是為了布局人形機器人等新賽道，但新業(yè)務短期很難實現(xiàn)盈利變現(xiàn)，進一步加重了公司的資金壓力。

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遷址引關注 濟南深耕13年最終落戶浙江臺州

其實在上市之前，翼菲科技就已經(jīng)因為從濟南遷址浙江受到了業(yè)內的廣泛關注。2025年6月末，翼菲科技完成了工商更名與注冊地變更，正式從山東濟南遷至浙江臺州，公司名稱也變更為浙江翼菲智能科技股份有限公司。

公開資料顯示，這家機器人企業(yè)已經(jīng)在濟南深耕13年，其前身濟南翼菲自動化科技有限公司成立于2012年6月，由濟南本地人張賽創(chuàng)立，張賽擁有清華大學熱能工程系本科學歷，哥倫比亞大學碩士、清華大學博士學位，是業(yè)內知名的技術背景創(chuàng)業(yè)者。

翼菲科技專注于輕工業(yè)場景下工業(yè)機器人的研發(fā)、生產制造與商業(yè)化落地，產品矩陣覆蓋并聯(lián)機器人、SCARA機器人、六軸機器人、AGV/AMR以及晶圓搬運機器人五大品類，并且自主研發(fā)了機器人控制系統(tǒng)與視覺系統(tǒng)，打造了軟硬件一體化的全棧技術能力，客戶和應用場景橫跨消費電子、新能源、半導體、醫(yī)療健康、快消品等多個熱門行業(yè)。