京津冀創(chuàng)業(yè)投資引導基金現(xiàn)已開放子基金申請，官方明確要求不得設(shè)置返投等相關(guān)限制。

5月11日，中金資本正式對外發(fā)布了京津冀創(chuàng)業(yè)投資引導基金（下文簡稱京津冀基金）的被投子基金申請邀請公告，全面開啟子基金的公開征集與遴選工作。

此次發(fā)布的申請公告清晰劃定了申報準入門檻、對應投資領(lǐng)域范圍、具體投資要求以及出資規(guī)則，其中明確強調(diào)，京津冀基金擬投資的子基金不得設(shè)置返投條款，也不允許要求子基金做出其他形式的返投承諾。

LP投顧創(chuàng)始人國立波分析認為，這一規(guī)則的明確意味著京津冀基金已經(jīng)全面進入子基金遴選與直投項目布局的常態(tài)化投資階段，也標志著國家級創(chuàng)業(yè)投資引導基金的運作步入成熟正軌，對2026年整個創(chuàng)投行業(yè)的引領(lǐng)帶動作用將會進一步凸顯。

作為國家級母基金，預計撬動上千億元社會資本流入創(chuàng)投領(lǐng)域

根據(jù)本次公告內(nèi)容，京津冀基金始終堅持「投早、投小、投長期、投硬科技」的投資方向，采用「子基金投資+直投項目」的運作模式，重點投向種子期、初創(chuàng)期的科技創(chuàng)新企業(yè)，充分發(fā)揮政策引導效能，支撐原創(chuàng)性、顛覆性科技創(chuàng)新以及關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，助力推動科研成果與創(chuàng)新項目轉(zhuǎn)化落地。

本次的子基金遴選要求顯示，申請子基金需要在國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)或未來產(chǎn)業(yè)的某一細分領(lǐng)域，具備突出的優(yōu)勢投資能力，同時子基金要將60%及以上的可投資金投入該領(lǐng)域內(nèi)的項目。除此之外還要求，申請子基金需要具備優(yōu)秀的種子期、初創(chuàng)期項目投資能力，要將投資總規(guī)模的70%以上（含70%）投向符合以下標準的項目：單筆投資金額不超過5000萬元，且被投企業(yè)的投前估值不高于5億元；或是子基金作為被投企業(yè)的首家機構(gòu)投資人。

在出資規(guī)則方面，京津冀基金在單只子基金中的認繳出資比例不超過30%，也不會擔任子基金的第一大出資人。

據(jù)公開信息，京津冀基金由中金資本擔任管理人，由國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金有限公司、中投公司及8家系統(tǒng)內(nèi)企業(yè)、中國銀行相關(guān)主體以及京津冀區(qū)域相關(guān)主體共同出資，整體目標規(guī)模為500億元。

作為國家級創(chuàng)業(yè)投資母基金，京津冀基金按照不超過30%的比例出資參與設(shè)立子基金，預計整體可以撬動超過1000億元的社會資本，共同聚焦「投早、投小、投長期、投硬科技」的方向布局。

此前已完成首批項目簽約，4只子基金已落地

據(jù)媒體報道，在本次公開遴選啟動之前，京津冀基金已經(jīng)完成了4只子基金以及1個直投項目的簽約，并且已經(jīng)完成了首筆出資。

今年3月25日舉辦的2026投資北京大會上，京津冀基金完成了首批重點項目簽約，落地的四支子基金分別為：星連資本發(fā)起設(shè)立的天津星連健榮海河創(chuàng)業(yè)投資基金，首期規(guī)模為6.52億元；中關(guān)村資本發(fā)起設(shè)立的金種子二期基金，總規(guī)模為10億元；英諾科創(chuàng)發(fā)起設(shè)立的北京英諾未來科技創(chuàng)業(yè)投資基金，首期規(guī)模為15億元；中發(fā)領(lǐng)創(chuàng)發(fā)起設(shè)立的生命園創(chuàng)投二期基金，總規(guī)模為10億元。簽約的直投項目為華毅瀛飛。

其中，本次簽約的星連資本（Z基金）成立于2021年末，并在2022年4月完成了中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的登記?；饎?chuàng)始合伙人李文玨同時擔任智譜AI副總裁，此前曾任中科創(chuàng)星投資總監(jiān)，主導過智譜AI、聆心智能等項目的早期投資，負責星連資本與智譜AI「Z計劃」的協(xié)同投資工作。

截至2025年底，星連資本累計已經(jīng)對接了超過1200個大模型賽道的初創(chuàng)項目，完成了超過30家企業(yè)的投資布局。其中，超過九成的被投企業(yè)在2025年完成了新一輪融資，有17家已經(jīng)成長為細分領(lǐng)域的準獨角獸企業(yè)，還有2家被投企業(yè)已經(jīng)進入了IPO進程。